La stratégie minimum variance initiée par les équipes de recherche et de gestion d’Ossiam vise à offrir aux investisseurs une exposition à un portefeuille diversifié, dont l’objectif est de réduire sa volatilité. Cette stratégie est transposée dans un indice calculé et publié par STOXX Ltd[1]: iSTOXX™ Europe Minimum Variance Index, indice de stratégie lancé le 14/06/2011. L’indice de stratégie étant exposé aux marchés actions, il peut subir une forte volatilité.
La stratégie minimum variance est basée sur une approche systématique qui se concentre sur différents paramètres de risque telle que la volatilité, la corrélation, la liquidité et la concentration du portefeuille (par actions et secteurs).
La volatilité du portefeuille est en moyenne inférieure de plus de 30% à celle de l’indice de référence[2], entraînant une réduction significative des drawdowns[3] du portefeuille en comparaison avec son indice de référence (ici l’indice STOXX Europe 600 NR). L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le moindre niveau de risque peut diminuer le potentiel de performance du fonds indexé sur la stratégie.
Une stratégie quantitative et non discrétionnaire
La stratégie a pour objectif d’aboutir à un portefeuille composé d’une sélection d’actions dont les volatilités sont parmi les plus basses de l’univers d’investissement (indice de référence) et pour lesquelles les corrélations historiques sont suffisamment modérées pour permettre une réduction significative du risque de volatilité, sans pour autant aboutir à un portefeuille trop concentré tant en nombre de titres qu’en terme de diversification sectorielle.
La stratégie se décompose ainsi en 2 étapes:
un filtre de liquidité qui vise à sélectionner les valeurs les plus liquides de l’univers d’investissement (300 valeurs de l’indice STOXX™ Europe 600),
un processus de sélection qui détermine le choix des valeurs et leur poids dans le portefeuille. Le portefeuille est réajusté chaque mois (selon le schéma ci-dessous) en fonction de l’évolution des volatilités et des corrélations des valeurs les plus liquides de l’univers d’investissement.
La détermination des poids se fait en introduisant plusieurs contraintes de risque:
une exposition maximale par titre (la pondération de chaque titre ne peut dépasser
4,5%) et par secteur (la pondération de chaque secteur ne peut dépasser 20%),
un portefeuille investi à 100% en actions (sans position short),
ainsi qu’un objectif de diversification qui fixe une quantité minimum de 50 titres dans le portefeuille.
CARACTÉRISTIQUES GÉNÉRALES DU FONDS
| Date de création | 21/06/2011 |
| Code ISIN | LU0599612842 |
| Classe d’actifs | Actions |
| Exposition | Europe |
| TER[4] | 0,65% par an |
| Politique d’investissement – mode de réplication | Le fonds aura recours à des instruments financiers à terme (swap) dans une limite de 10% de l’actif net de l’ETF par contrepartie. Le fonds sera investi au minimum à 75% en actions ou droits émis par des sociétés ayant leur siège social dans l’Espace Economique Européen, à l’exclusion du Liechtenstein. |
| Investissement minimum[5] | 1 action (1/1 de l’indice) |
| Valeur liquidative (15/03/2013) | 116,56 EUR |
| Encours sous gestion au 15/03/2013 | 164,29M d’EUR |
| Dividendes | Capitalisation |
| Eligible | PEA et assurance vie |
| Société de gestion | NGAM S.A. |
| Gestionnaire financier par délégation | Ossiam |
| Dépositaire | State Street Bank Luxembourg S.A. |
| Gestionnaire comptable | State Street Bank Luxembourg S.A. |
PROFIL DE RISQUE ET RENDEMENT DU FONDS OSSIAM ETF iSTOXX™ EUROPE MINIMUM VARIANCE NR[6]
Selon l’historique reconstitué de l’Indice de stratégie, le Fonds occupe le 6e rang sur l’échelle
des indicateurs synthétiques de risque et de rendement. Etant exposé aux marchés actions,
le Fonds peut subir une forte volatilité, illustrée par son rang sur l’échelle susmentionnée.
Les données historiques ne sont pas nécessairement une indication fiable des données futures. La catégorie de risque susmentionnée n’est pas garantie et peut fluctuer au fil du temps. Le capital du Fonds n’est pas garanti et sa valeur n’est pas protégée. La plus faible catégorie n’est pas pour autant «sans risque».
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que la valeur de rachat des ETF peut être inférieure à tout moment au montant initialement investi. De même, le cours de transaction de l’ETF peut être différent de sa valeur liquidative et de celle de l’indice qu’il réplique.
Dans le pire des scénarios, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement. Les gains (ou pertes) éventuels peuvent se voir réduits (ou augmentés) des frais, commissions et redevances éventuels supportés par l’investisseur (ex: impôts, taxes ou autres frais induits par la réglementation locale, frais de courtage ou autres commissions prélevés par l’intermédiaire financier).
A tout moment, le prix des produits présentés pourra connaître une volatilité importante en raison de l’évolution des paramètres de marché.
Comme pour tout fonds, il existe un risque que l’objectif de gestion ne soit que partiellement atteint (risque de suivi). L’utilisation d’instruments financiers à terme induit également un risque de contrepartie (limité à tout moment à 10% de l’actif net de l’ETF par contrepartie).
Tous ces facteurs de risque, lorsqu’ils s’appliquent, sont détaillés dans la section «Facteurs de Risque» du prospectus et du document intitulé Informations clés pour l’investisseur disponible sur notre site internet www.ossiam.com.
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