Une nouvelle étude de l’institut EDHEC-Risk intitulé "Risk Allocation, Factor Investing and Smart Beta: Reconciling Innovations in Equity Portfolio Construction" réalisée dans le cadre de la chaire de recherche «Amundi ETF & Indexing» relative aux stratégies d’investissement passives et aux ETF montre qu’il est possible de concilier la performance du Smart bêta tout en contrôlant le niveau de risque.

Partant du constat que si la performance du Smart bêta provient d’une allocation cherchant à maximiser la performance ajustée du risque pour une exposition à un facteur donné, les chercheurs de l’EDHEC montrent que la mise en œuvre d’une solution de répartition des risques, visant une allocation efficace en Smart bêta, permet de respecter les contraintes de risque, en termes absolus et relatifs.

Deux principaux résultats peuvent être mis en évidence:

• En termes relatifs, dans un portefeuille d’indices de Smart bêta, il est possible de réduire considérablement le «tracking error» et le «drawdown» relatif de cet investissement, grâce à des techniques robustes d’allocation des risques. En tant que tel, une contribution équivalente des risques ou une approche globale en termes de minimum variance donne un «tracking error» de l’ordre de 2,5% avec un «drawdown» relatif de 5%.