• Et si on avait mal diagnostiqué la crise ? 29 avril 2011 11:11, par alito

  <p>Certains postulats de base dans cette article sont totalement faux&nbsp;: <br /><img src="squelettes/puce.gif" width="8" height="12" class="puce" alt="-" />&nbsp;la somme totale de la dette est nulle <br />le principe selon lequel pour chaque preteur il y a un emprunteur ne permet pas de dire ça. Le business meme des banque consiste à prêter de l’argent qu’elle n’ont pas, financer du long terme avec du cours terme. Pour 10 eur en depot, elle peuvent preter à la louche jusqu’a 100. C’est le fameux ratio tiers one messieurs. <br /><img src="squelettes/puce.gif" width="8" height="12" class="puce" alt="-" />&nbsp;la somme des produits dérivés est nul <br />Evidement mais ce n’est pas un jeu à somme nul. Les banques emetrices de produits derives couvrent au moins les risques encourus de premier ordre (par exemple le delta est systematiquement couvert), tandis que les clients ne sont generalement pas couvert. Sur certains scenaris, et croyez-en mon experience, clients et banques sont largement perdants ou gagnants</p>

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  • Et si on avait mal diagnostiqué la crise ? 29 avril 2011 12:37 , par Yves

    <p>Bonjour alito,</p> <p>Je ne partage pas ton avis. ces deux postulats sont vrais et tes arguments ne sont pas valables car tu "omets" des éléments dans la décomposition en opérations élémentaires</p> <p><img src="squelettes/puce.gif" width="8" height="12" class="puce" alt="-" />&nbsp;S’agissant des dérivés, la somme totale des valeurs est bien nulle. Il faut décomposer toutes les opérations et ne conserver que les opérations "élémentaires". Toi tu fais ici intervenir le hedge (delta, gamma, etc..) qui sont des opérations séparées et elles aussi liées à des contreparties (donc s’annulent vis à vis de la contrepartie). Bref le vendeur et l’acheteur d’option se neutralise, celui des deux qui hedge neutralise son opération avec la contrepartie utilisée etc...</p> <p><img src="squelettes/puce.gif" width="8" height="12" class="puce" alt="-" />&nbsp;S’agissant de la dette c’est le même raisonnement. La banque neutralise son pret de 100 avec tous ceux à qui elle a prete. et le depot de 10 est neutralise avec le client.</p>

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