Nous commençons à voir se dessiner les contours d'un nouveau modèle. Ce modèle combine les leviers de la politique monétaire et de la politique budgétaire. Nous observerons et apprendrons comment la coopération et l'interaction entre les deux influeront sur les rendements attendus à court, moyen et long terme.

Et si l'inflation… ? La création monétaire n'est pas forcément plus forte que durant la décennie dernière mais elle présente des caractéristiques différentes qui pourraient réveiller l'inflation. La reprise économique post-coronavirus pourrait aussi créer un déséquilibre entre demande trop forte et offre. Ce n'est bien sûr pas le sujet immédiat, mais un retour de l'inflation à terme semble plausible.

Pour faire face à la crise économique induite par la pandémie du coronavirus, les banques centrales sont en train de revoir de façon radicale et extrêmement rapide leur façon d'opérer. Les actions ont une portée beaucoup plus puissante que ce que nous avons pu observer ces 20 dernières années.

Depuis une semaine, les marchés affichent déjà des journées de chutes vertigineuses et chaotiques. Le jeudi 12 mars, les marchés d'actions ont baissé le plus souvent au-delà de 10% et même les « actifs refuges » comme l'obligation à 30 ans du gouvernement américain ont chuté de plus de 1% et l'or de près de 3%.

La BCE annonce un programme d'achats d'actifs supplémentaires de 750 milliards d'euros baptisé "pandemic purchase program". La Banque centrale va mobiliser €750 milliards, soit l'équivalent de 16 % de son total bilan, pour soutenir la zone euro face aux conséquences du coronavirus.