Le renforcement de la résilience est l'un des trois thèmes d'investissement que nous avons retenus pour le second semestre de 2019 et au-delà. Il est essentiel qu'un portefeuille puisse résister à des situations défavorables diverses, en particulier en cette période de forte incertitude macroéconomique.

En février 2016, le caractère ultra-accommodant des politiques monétaires et le niveau historiquement bas des taux directeurs avaient fait tomber les rendements obligataires à des plus bas sans précédent, sous zéro, dans la majeure partie des pays développés.

Les obligations grecques ont fait une sacrée remontée : le nouveau gouvernement aura même sans doute du mal à répondre aux espoirs du marché. L'ancien Premier ministre Tsipras, quant à lui, pourrait s'avérer un adversaire redoutable.

En juin 2019, Amundi a souscrit à l'intégralité d'un EuroPP d'I.M.A. Industria Macchine Automatiche S.p.A. (IMA) pour un montant de 50 millions d'euros émis conjointement avec un prêt syndiqué de 180 millions d'euros arrangé par UniCredit qui agissait en tant que seul teneur de livre.

Alors qu'en 2007-2009, la crise avait été déclenchée par les prêts hypothécaires subprime, c'est aujourd'hui la croissance effrénée du marché des prêts à effet de levier et ses conséquences potentielles pour la stabilité financière internationale qui font tirer la sonnette d'alarme aux responsables politiques.