S'il est un temps que les moins de 20 ans ne peuvent pas connaître, les anciens et sans doute certains jeunes geeks se souviennent de la mise sur le marché en 1998 du Nokia 5110 l'un des tout premier portable GSM, intégrant le jeu vidéo « Snake », et qui finalement sera le plus populaire du monde mobile.

Selon Paul Doyle, Head of Europe ex-UK Equities chez Columbia, les bonnes nouvelles et l'optimisme d'il y a trois mois ne sont plus qu'un lointain souvenir, laissant la place au virus, au confinement et aux plans de sauvetage de l'économie

Nous avions parlé d'un « rally risk-off » pour caractériser l'évolution de la bourse depuis mi-mars avec certes une belle performance des indices mais qui se trouvait concentrée sur peu de titres, et surtout sur les titres les moins risqués. Cette performance des indices n'était pas tenable sans que les secteurs délaissés ne participent eux-aussi à la progression.

En cette période de publications trimestrielles perturbées et de volatilité élevée, le manque de visibilité à court terme nous rappelle l'importance de l'investissement à horizon moyen terme. Dans cette conjoncture, la tendance structurelle de la digitalisation de l'économie se trouve plus que jamais renforcée et ses acteurs plutôt résilients en bourse.

Alors que le confinement prive certaines valeurs défensives de leur visibilité, le contexte actuel a rendu incontournable certaines valeurs réputées cycliques. Pour les investisseurs, tout l'enjeu réside dans l'identification des entreprises en mesure de créer de la valeur quelle que soit la configuration de marché… et l'organisation de l'économie.